智能手機(jī)市場進(jìn)入2017年以后，出貨量集中化趨勢十分嚴(yán)重，尤其是到了2017年第四季度，前五大手機(jī)品牌在市場的總份額更是高達(dá)90%以上。對于一個任何成熟的市場而言，產(chǎn)能最終的集中化是必然的趨勢，而這種趨勢無疑將會影響供應(yīng)鏈，手機(jī)產(chǎn)業(yè)就是一個最佳的例證！在終端品牌產(chǎn)能不斷走向集中化的過程中，供應(yīng)鏈端則必然會不斷整合，對于無法突圍的企業(yè)而言，優(yōu)質(zhì)的企業(yè)則走向被并購，而稍微差點(diǎn)的企業(yè)起命運(yùn)可想而知！
大富科技，一家2014年才進(jìn)入手機(jī)產(chǎn)業(yè)的上市公司，早在2017年9月，起就曾發(fā)布公告表示，公司擬作價25.4億元收購精密結(jié)構(gòu)件廠商湘將鑫，而湘將鑫則是金立、傳音、聞泰供應(yīng)商，不曾料想，這筆收購最終以流產(chǎn)告終，然而，對于急需轉(zhuǎn)型的大富科技而言，收購之路并未就此終止，日前，其再次發(fā)布公告表示，公司擬以11-16億元的價格收購百立豐51%股權(quán)！
供應(yīng)鏈?zhǔn)状问召徑K端：大富科技近10億收購百立豐51%以上股權(quán)
據(jù)手機(jī)報在線（http://www.nnaika.com/）長期觀察，在過去的一年中，智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的整合趨勢十分嚴(yán)重，資本化運(yùn)作已經(jīng)成為該產(chǎn)業(yè)必然的選擇，但整體來看，通常局限于供應(yīng)鏈端，終端并未出現(xiàn)很大的整合，主要原因在于終端市場出貨量的集中化。而從資本化運(yùn)作層面來看，通常又劃分為兩種，一種是產(chǎn)業(yè)的整合，另一種則是新市場、新技術(shù)的投資，無論是前者還是后者，其主角都是業(yè)界巨頭主導(dǎo)！
毫無疑問，借助資本力量進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合在手機(jī)供應(yīng)鏈?zhǔn)袌鲆呀?jīng)成為普遍現(xiàn)象，尤其是去年以來，分布在手機(jī)供應(yīng)鏈端的收購并購以及巨額投資十分常見。總結(jié)分析看來，收購并購產(chǎn)業(yè)主要可劃分為同類企業(yè)并購以及上下游企業(yè)并購，這類產(chǎn)業(yè)相對而言比較成熟；而投資則主要針對市場熱點(diǎn)布局在未來，如3D玻璃、陶瓷、3D攝像頭、車載市場，對于這些市場，暫且不具備量產(chǎn)性，各大資本方均在搶占市場先機(jī)。
據(jù)了解，大富科技主要從事移動通信基站射頻產(chǎn)品、智能終端結(jié)構(gòu)件、 汽車零配件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司在發(fā)展初期的基站射頻產(chǎn)品的精密加工能力基礎(chǔ)之上，持續(xù)打造精密機(jī)電產(chǎn)品的共性制造平臺，利用該平臺的制造能力積極發(fā)展上述三大業(yè)務(wù)方向，近年來三大業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，2016年智能終端結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)占營業(yè)收入比重已達(dá)27.11%，同比2015年增加91.03%。
早在2017年8月，大富科技發(fā)布公告稱，公司擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金收購劉建中、唐蕊、劉放中、新余湘匠以及新余弘新睿所持有的湘將鑫100%股權(quán)，交易價格高達(dá)25.4億元，其中股份數(shù)量為98797735股，現(xiàn)金為4.45億元！雙方承諾，2017年-2019年湘將鑫扣非后凈利潤不低于2.1億元、2.7億元以及3.5億元！交易完成后，大富科技控制人孫尚傳對公司持股由52.96%下降到46.92%。不過，這筆交易并未成功！
但對于急需轉(zhuǎn)型的大富科技而言，其整合之路依然在繼續(xù)，2018年3月18日，據(jù)大富科技發(fā)布公告表示，公司擬通過發(fā)行股份或支付現(xiàn)金方式購買百立豐51%以上股權(quán)。本次交易完成后，不會導(dǎo)致公司實際控制權(quán)發(fā)生變更。各方初步同意，百立豐100%股權(quán)交易價格的預(yù)估值初步確定為人民幣16-19億元，按照此估值計算，其51%股權(quán)大概需要8.16億-9.69億元！
據(jù)其表示，百立豐是重慶本土最大的手機(jī)及智能終端研發(fā)制造企業(yè)，2017年重慶100強(qiáng)企業(yè)排名45。市場份額近三年穩(wěn)居國內(nèi)前十。公司專注于智能終端研發(fā)、移動互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營以及智能制造生態(tài)鏈產(chǎn)業(yè)園打造，目前百立豐形成了以智能終端為基礎(chǔ)縱向布局產(chǎn)業(yè)鏈上游面板、內(nèi)存、芯片等核心資源，橫向拓展智能硬件、智能家居、軟件研發(fā)等生態(tài)鏈系統(tǒng)。
百立豐股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，百立豐創(chuàng)始人黃明權(quán)出資4231.33萬元，出資比例為28.85%；北京奇虎科技有限公司作為二股東出資2200萬元，出資比例為15%；李福昌作為三股東出資1950.67萬元，出資比例為13.3%。
而對于收購的原因，大富科技則表示，為了抓住5G發(fā)展之良機(jī)，公司結(jié)合自身戰(zhàn)略及產(chǎn)業(yè)布局，積極推動智能終端等業(yè)務(wù)的發(fā)展，切實保護(hù)公司及投資者利益，公司決定對重組標(biāo)的進(jìn)行調(diào)整。
事實上，熟悉百立豐的人都知道，其出貨量并不是很大，可謂比上不足比下有余，如果不是360入股百立豐的話，其在業(yè)界的知名度并沒有如今這么大2016年底，當(dāng)時百立豐科技園正式落成，其A輪融資順利完成，而奇虎360出其不意注入資金，成為百立豐的“二股東”。
而重慶百立豐成立于2013年，由重慶市南岸區(qū)政府招商引資落戶重慶市南岸茶園新區(qū)，是一家專注智能終端研發(fā)、營銷、移動互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營的高新科技企業(yè)。2005年創(chuàng)始人黃明權(quán)及團(tuán)隊進(jìn)入手機(jī)業(yè)務(wù)，于2009年在全球120個國家成功注冊"lephone"手機(jī)品牌并拓展海外市場業(yè)務(wù)，2012年底進(jìn)軍國內(nèi)市場。而深圳百立豐在深圳觀瀾，東莞也設(shè)有現(xiàn)代化的生產(chǎn)基地和倉儲中心，擁有廠房面積40000多平方米，員工近2000人，60條生產(chǎn)線，年產(chǎn)能達(dá)到2000萬臺。
360周鴻祎也在微博中表示：“手機(jī)業(yè)務(wù)是360集團(tuán)2017年重點(diǎn)業(yè)務(wù)，會投入更多資源以及加大投入去做！”從這也可以看出360的確對手機(jī)市場依然抱有很大的希望。當(dāng)然，正如樂視一樣，360做手機(jī)，或許看重的只是其公司的生態(tài)系統(tǒng)。
此次360入股百立豐的目的也十分明顯，那就是看重后者的銷售渠道，因為從產(chǎn)品設(shè)計實力來看，360肯定比百立豐好，但是其依然選擇入股，不可能是簡單的資源疊加，更重要的看重的是資源的互補(bǔ)，而這種資源的互補(bǔ)主要體現(xiàn)在兩方面：一方面在于百立豐的銷售渠道，可以增加360的手機(jī)業(yè)務(wù)增長，另一方面，360入股百立豐以后，其所有的手機(jī)都將搭載360的OS系統(tǒng)，這也將加強(qiáng)其OS系統(tǒng)的在市場上的擴(kuò)散。
當(dāng)然，兩者聯(lián)手以后對于360來說，還將有利于360布局低端市場和供應(yīng)商渠道。毫無疑問這將在很大的程度上促進(jìn)360的OS系統(tǒng)的普及，也將有利于360自己手機(jī)業(yè)務(wù)今后的發(fā)展。此外，在渠道方面，在國內(nèi)百立豐包括運(yùn)營商體系和傳統(tǒng)渠道，覆蓋31個省、300個地市、1000多個縣級單位的售后網(wǎng)點(diǎn)。海外市場也是百立豐的重點(diǎn)，目前業(yè)務(wù)橫跨五大洲，建立了33個分支機(jī)構(gòu)，成功計入了印度、阿聯(lián)酋、俄羅斯、埃及、巴西、尼日利亞、墨西哥、越南等國家。
而全球智能手機(jī)廠商出貨量的集中化程度正在逐漸加強(qiáng)，出貨量集中化，反應(yīng)的是整個手機(jī)市場競爭的激烈性將會加強(qiáng)，與此同時，前兩年互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)品牌殺價的現(xiàn)象也是十分嚴(yán)重，在市場白熱化競爭之下，手機(jī)廠商的毛利率也不斷下降！
事實上，據(jù)手機(jī)報在線得知，當(dāng)前整個手機(jī)市場的出貨量也的確在快速集中化，而其導(dǎo)致的結(jié)果則是手機(jī)供應(yīng)商也在走向集中化，目前全球整個智能手機(jī)的供應(yīng)鏈，有七成左右聚集到了中國境內(nèi)，并且除設(shè)計和材料外，剩余的制造部分仍在繼續(xù)往中國境內(nèi)遷移，可以說現(xiàn)在的智能手機(jī)市場，基本上已經(jīng)完全重現(xiàn)了當(dāng)年白色家電往中國境內(nèi)聚集的場景，按這種情形繼續(xù)發(fā)展下去，最后也同樣只會剩下部分高端產(chǎn)品還在國外品牌手中。這對于國內(nèi)手機(jī)產(chǎn)業(yè)而言，無疑是值得慶幸的一件事情！
顯而易見，中小型手機(jī)廠商今年在國內(nèi)市場恐怕會走的更加艱辛，而其原因則在于多方面，一方面來源于出貨量前幾名的沖擊，除去高端市場的蘋果以外，諸如華為、OPPO和vivo，在國內(nèi)市場的競爭恐怕會更加激烈。近期更是有消息稱錘子手機(jī)與360在洽談?wù)希?/div>
與此同時，去年聯(lián)想、努比亞、中興、魅族等表現(xiàn)并不好，其中很重要的一個原因在于受到意外因素的影響，但是剔除這些影響，這些手機(jī)廠商在國內(nèi)市場的力度無疑會加大！這也就是說，在國內(nèi)市場，一二線品牌競爭格局在于，華為、OPPO和vivo、小米互相競爭以及向二線廠商擠壓，而二線廠商則在力抗一線品牌，同時搶奪三線及小型手機(jī)廠商份額。
在這種情況下，百立豐的運(yùn)營可想而知，所幸的是，其很大一部分出貨量主要是通過與運(yùn)營商合作渠道銷售，這才得以穩(wěn)定其出貨量，但是從盈利能力來看，與運(yùn)營商合作的機(jī)型盈利空間十分有限，所以一些手機(jī)廠商甚至“拒絕”與運(yùn)營商合作推出定制機(jī)！那么，對于正處于轉(zhuǎn)型中的大富科技而言，其收購百立豐51%以上的股權(quán)，又有何作用呢？
大富科技2017年虧損5億多 轉(zhuǎn)型之路何去何從？
從大富科技來看，其近幾年一直處于轉(zhuǎn)型過程中，其從2014年開始才切入手機(jī)市場，主要功勞在于電機(jī)產(chǎn)品，并在2015~2016年實現(xiàn)了該領(lǐng)域銷售收入和毛利率的大幅增長，并已成為Apple、聯(lián)想等全球頂級智能終端品牌供應(yīng)商。
在2014年以來，大富科技通過事業(yè)合伙人模式新設(shè)、控股或參股了安徽省大富光電科技有限公司、深圳市大富精工有限公司、深圳市大富方圓成型技術(shù)有限公司、三卓韓一、廣州大凌實業(yè)股份有限公司等數(shù)家該領(lǐng)域企業(yè)。到了2016年，大富科技智能終端結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)的占營業(yè)收入比重已達(dá)27.11%，同比2015年增加91.03%。
從大富科技營收與凈利潤來看，在過去的四年中也是波折起伏不定，據(jù)查詢得知，2014年其營收與凈利潤相比2013年出現(xiàn)大幅度增長，其凈利潤更是暴漲近10倍，據(jù)其解釋，主要原因受益于射頻濾波器，公司在該行業(yè)內(nèi)穩(wěn)居收入、利潤、產(chǎn)能儲備等方面全球第一！但是到了2015年卻再次大幅度下降，凈利潤更是暴跌了80%以上，進(jìn)入2016年后，其營收與凈利潤才維持相對平穩(wěn)增長！
盡管大富科技目前已經(jīng)在智能終端結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域形成了較為成熟的工藝、產(chǎn)品、客戶平臺，但鑒于智能終端行業(yè)有其自身的特點(diǎn)，如要求快速響應(yīng)能力、工藝及管理經(jīng)驗的積累、良品率高度可控等，其在該領(lǐng)域需要進(jìn)一步引入具有豐富經(jīng)驗積累、成熟工藝和產(chǎn)線管控能力、成熟客戶群體的合作伙伴，以期加快此業(yè)務(wù)方向的發(fā)展，迅速做大做強(qiáng)。
而其射頻業(yè)務(wù)受無線建設(shè)周期影響較大，因此公司近年來積極結(jié)合主業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型，將精密加工技術(shù)應(yīng)用于消費(fèi)電子和新能源汽車精密零件制造上，ERA(消費(fèi)電子、射頻、汽車)戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)，這也是其想收購湘將鑫的主要原因。此外，到了2016年通過定增投入OLED模組、USB連接器、精密金屬結(jié)構(gòu)件，以進(jìn)一步擺脫無線建設(shè)周期的影響。因此，本次的計劃并購被業(yè)內(nèi)視為公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的進(jìn)一步推進(jìn)。
更有趣的是，從2013年-2016年，雖然其凈利潤波動很大，但整體來看依然處于盈利狀態(tài)，然而到了2017年，其運(yùn)營卻出現(xiàn)了大幅度的下降，該年其營收17.68億元，同比大降26.56%，而2016年凈利潤為1.24億元，到了2017年卻虧損了5.11億元！
對于營收下降，據(jù)其表示主要有這些方面的原因：1、受通信 行業(yè)周期性波動及國內(nèi)外運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)建設(shè)放緩的影響，公司的主要客戶需求均出現(xiàn)了明顯下 降，通信業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)較大幅度下滑，直接影響了公司主營業(yè)務(wù)收入。2、公司參股子公司因經(jīng)營業(yè)績虧損，影響公司當(dāng)期投資收益約為人民幣4,500.00 萬元。3、公司政府補(bǔ)助較去年同期減少約人民幣10,182.00萬元。
而從股價方面來看，其股價2016年底為30元/股左右，但是到了2017年底-2018年初，其股價最低下跌到近11元/每股，下跌幅度高達(dá)63.33%，換而言之，其股價下跌已經(jīng)持續(xù)了一年多！
顯而易見，近些年來，大富科技一直在謀求轉(zhuǎn)型，而其方法幾乎都是試圖通過收購，然而，在過去的一年中，其多次發(fā)布收購消息，然而，卻最終一一以失敗告終！
據(jù)筆者不完全統(tǒng)計，2017年4月19日，大富科技發(fā)布消息表示，擬收購配天智造、領(lǐng)正電子、湘將鑫和高凌信息4家標(biāo)的公司。但停牌期滿6個月后，大富科技卻在8月9日公告稱終止收購配天智造、領(lǐng)正電子和高凌信息。彼時，其重組標(biāo)的資產(chǎn)僅剩湘將鑫，但是對該標(biāo)的收購在10月31日公告宣布告吹。至此，大富科技4家標(biāo)的收購均折戟。
到了2018年1月8日，其再次公告稱擬重啟收購配天智造。擬以自有資金或自籌資金再次收購配天智造部分股權(quán)。1月9日的補(bǔ)充公告稱，本次交易不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，但構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易且預(yù)計交易金額較大。
在2017年4月18日的《重大資產(chǎn)重組框架協(xié)議》中，大富科技稱擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買安徽省配天重工裝備技術(shù)有限公司(以下簡稱配天重工)所持配天智造全部股份，配天智造2016年、2017年上半年的歸母凈利潤分別為3671.37萬元和1462.14萬元。值得注意的是，配天重工為大富科技控股股東配天投資實際控制的企業(yè)。而對于配天智造的收購，最終以交易各方未能就交易方案的估值等重要條款達(dá)成一致意見而告吹。
對于收購配天智造的目的，大富科技在公告中表示，配天智造作為公司三大平臺之一的工業(yè)裝備技術(shù)平臺的載體，持續(xù)為公司提供高端定制化設(shè)備，有利于提高在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)及新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競爭地位。
綜上可見，對于百立豐而言，由于受到智能手機(jī)市場大環(huán)境的影響，其生存壓力并不小，幸運(yùn)的是有360在背后支撐，乃至成為其第二大股東！但是，對于大富科技而言，其在過去幾年轉(zhuǎn)型的過程中并不是十分順利，尤其是2017年更是一度虧損5億多，在這種情況下，其收購百立豐，對于百立豐而言無疑是好事，但是大富科技真的能夠憑借百立豐扭轉(zhuǎn)局面嗎？此外，大富科技主要為手機(jī)供應(yīng)鏈企業(yè)，而百立豐是終端企業(yè)，這在業(yè)界是首次出現(xiàn)這種情況，如果說大富科技希望借助百立豐的終端市場提升其供應(yīng)鏈端品的銷量的話，但實際上百立豐的出貨量也并非很理想！
01月07日 18:14
