印度手表市場的增長神話還在繼續，雖然腳步已略顯踉蹌。

市場相關數據顯示，2023年第一季度，全球智能手表出貨量同比下降1.5%，但印度市場同比增長121%，以27%的市占率重新奪回老大位置。

然而路寬車更多。據潮電智庫了解，印度手表市場已經出現了高位庫存的隱患。

“印度的出貨量在增加，但相應的庫存也在增加。做大體量客戶的庫存多，做小單子客戶的庫存不多。”印度品牌手表ODM的某中國廠商高管付M告訴潮電智庫。

據潮電智庫了解，2022年排燈節（印度傳統民俗節）期間，印度各大品牌都進行了大量的備貨，至今尚未消化完全，留有一定庫存。

Noise、Fire-Boltt和boAt是印度前三大智能手表品牌，目前共占品牌市場份額超過七成。隨著三大品牌的聲量不斷擴大，其產品也出現蜂擁而上的情形，頗有難以剎車的危險。

另一方面，根據潮電智庫了解，由于印度市場積累下的庫存，目前下給ODM的訂單同比大減，影響不少中國工廠的產能。

但是拿到訂單，生意也未必順風順水。

“目前印度市場已經很卷了。出貨價格一路走低，利潤太薄，生意比往年更難做。”付M如是說。

在印度品牌不斷壓價的情況下，今年中國手表ODM淘金大軍可能出現出貨量增長，但營收持平甚至下滑的現象。

同時，不愿意透露姓名的某智能手表頭部ODM海外事業部負責人表示，公司去年與印度品牌公司有過接洽，但并沒有承接任何訂單，因為對方賬期需求過長。

在動輒千萬甚至上億元的訂單中，資金流可以說智能手表ODM的“大動脈”。根據潮電智庫了解，前兩年某一線龍頭就因為盲目擴張導致資金鏈中斷，全面崩盤后至今元氣仍未回復。

潮電智庫認為，一旦印度智能手表市場出貨量增速放緩，庫存這顆定時炸彈就會被即時引爆。而且面對消化無力，繼續增量的市場困境，對于供應鏈來說無疑是艱巨的考驗。

與此同時，潮電智庫從產業鏈了解到，雖然全球其它地區的品牌銷量同比出現下滑，但目前的庫存尚在合理區間。

一路狂奔的印度智能手表市場充滿著誘惑力與想象空間，但其反復無常的特點和不穩定的市場環境，對于中國廠商來說，亦是無法避免的挑戰。

海市蜃樓，需要火眼金睛。