11月8日，金鴻順收盤(pán)31.36元，僅僅40天股價(jià)狂飚120%。最近股價(jià)仍然維持在22元左右的高位。

然而， 這家股市狂飚的上市公司今年前三季度還虧損1557萬(wàn)元。扣非凈利也連虧6年。

股價(jià)爆漲緣于，10月下旬，金鴻順持續(xù)公布公司重組計(jì)劃，交易對(duì)象為VCM馬達(dá)廠家新思考。

業(yè)內(nèi)人士指出，金鴻順此次資產(chǎn)重組，以定增股份收購(gòu)新思考，實(shí)為新思考借殼金鴻順上市。

若一切順利，新思考將為國(guó)內(nèi)首家成功上市的VCM馬達(dá)廠家。

借殼上市

 

金鴻順的公告顯示，新思考是前身日本思考于 1976 年成立，于 1994 年發(fā)明全球第一顆手機(jī)音圈馬達(dá)，是全球最早從事音圈馬達(dá)研發(fā)生產(chǎn)的企業(yè)之一。

VCM馬達(dá)產(chǎn)品應(yīng)用于智能手機(jī)、手持影像、低空經(jīng)濟(jì)、安防監(jiān)控、汽車(chē)電子等眾多行業(yè)。在汽車(chē)電子領(lǐng)域，新思考已推出配套于小米汽車(chē)、三菱、本田等終端汽車(chē)廠商的車(chē)載馬達(dá)產(chǎn)品，并有多款產(chǎn)品處于驗(yàn)證階段，將成為新思考業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新動(dòng)力源。

有意思的是，已公告的新思考的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都是未審計(jì)的數(shù)據(jù)。

2022年新思考收入4.65億元，2023年收入8.79億元，2024年前8個(gè)月收入9.75億元，從這幾個(gè)數(shù)字來(lái)看，新思考近三年的營(yíng)收操持到70%的年增長(zhǎng)。

但公告僅公開(kāi)了新思考2024年前8個(gè)月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9318萬(wàn)元，并沒(méi)有公開(kāi)新思考去年和前年的盈利狀況。

盡管如此，新思考的至少在營(yíng)收規(guī)模上已經(jīng)超過(guò)了金鴻順的原有業(yè)務(wù)。2024年前三季度，金鴻順收入僅6.51億元。

最要命的是，金鴻順原有的汽車(chē)車(chē)身和底盤(pán)沖壓零部件的業(yè)務(wù)已經(jīng)連續(xù)6個(gè)不賺錢(qián)。

從這一點(diǎn)來(lái)看，新思考完全是借殼金鴻順，實(shí)現(xiàn)沖刺資本市場(chǎng)的目標(biāo)。

盈利能力
 

正基于此，金鴻順此次收購(gòu)新思考，采取了定增的方式，而定增的對(duì)是包括蔡榮軍在內(nèi)的35個(gè)特定對(duì)象。

蔡榮軍原本是歐菲光的創(chuàng)始人，也是歐菲光的大股東之一。新思考的最大客戶(hù)也是歐菲光。

據(jù)新思考官網(wǎng)披露，新思考是歐菲光等模組廠的最大馬達(dá)供應(yīng)商。歐菲光2023年報(bào)也顯示，公司向新思考采購(gòu)額高達(dá)3.24億元。

整個(gè)布局操作看似都十分合理。

只是目前VCM馬達(dá)主要應(yīng)用的還只是智能手機(jī)市場(chǎng)，近幾年全球手機(jī)市場(chǎng)規(guī)模一直維持12億支左右。

雖然智能手機(jī)多攝像頭的應(yīng)用勢(shì)頭，導(dǎo)致手機(jī)廠家采用了更多更高階的VCM馬達(dá)。但從2021年至2023年，全球VCM馬達(dá)市場(chǎng)規(guī)模一直接近17億美元。

說(shuō)明，VCM市場(chǎng)一直處于一個(gè)增量、增質(zhì)而不增收的尷尬境地。

潮電智庫(kù)了解到，目前VCM馬達(dá)毛利率從2020年的20%以上毛利空間，下降到今天的不到10%，很多國(guó)產(chǎn)VCM廠家基本處于虧損邊緣。

正基于此，國(guó)產(chǎn)VCM廠家均寄望登陸資本市場(chǎng)，運(yùn)用資本杠桿在當(dāng)下的激烈競(jìng)爭(zhēng)中，成功突圍。