11月28日，英諾賽科（蘇州）半導體有限公司取得一項名為“微型逆變器和光伏系統”的專利。而就在11月27日，該公司通過IPO備案，或可在港股上市。

英諾賽科是全球最大的氮化鎵芯片制造商，相關專業結構統計數據顯示，英諾賽科在去年以33.7%的市場份額排名第一。從供應鏈來看，其屬于中游供應商，下游企業涵蓋消費類電子、光伏及儲能、軌道交通、工業電機、UPS電源、新能源汽車等領域。

相關專業機構預測，2024年的微逆市場規模約為31.5億美元，預計到2029年達到77.4億美元，預測期內的復合年增長率為19.7%。

三年連虧后，今年成為英諾賽科上市夢的關鍵之年。很明顯的是，公司計劃在新能源尤其是微逆領域大干一場。

三年連虧，九成收入來自國內

英諾賽科成立于2017年10月，在2024年6月12日向港交所遞交招股書，擬香港主板掛牌上市。

招股書顯示，2021-2023年，英諾賽科總營收分別為0.68億元、1.36億元、5.93億元；分別凈虧損1.82億元、3.94億元、3.62億元，毛利率分別為-266.1%、-289.4%、-61%。

公司對虧損情況解釋為大額研發開支，以及銷售、營銷開支不斷增加，不可避免地會面臨一定數額的前期虧損。為保持技術領先和市場競爭力，2021-2023年，英諾賽科的研發投入分別約為6.62億元、5.81億元、3.48億元。

相關專業機構預計，全球半導體市場將由2024年的41421億元進一步增加至2028年的58153億元，復合年增長率約為8.9%。

由此可見，半導體行業不僅競爭非常激烈，復合年增長率還不及微逆行業。

相關專業機構統計數據顯示，按照收益計算，2023年，全球前十大功率半導體公司合計市場份額達66.9%。而英諾賽科主要專注于發展氮化鎵功率半導體，并未進入全球功率半導體前十。值得一提的是，截至目前，英諾賽科逾九成收入來自中國大陸。

擺在英諾賽科面前的不僅是盡快擺脫凈虧狀態，還需開辟新的有效競爭業務來保持持續盈利能力。

潮電智庫認為，微逆行業對半導體產品具有硬性需求，這足以為英諾賽科提供一棵業績增長的常青樹。

寧德時代看好，微逆高利誘惑
 

相關公開信息顯示，2023年，寧德時代成為英諾賽科的第一大客戶，為其貢獻約1.9億元的營收，占其總收入的比重為32.1%。

隨著太陽能光伏產業的快速發展，對高效、小型化、高可靠性的微型逆變器的需求日益增長，今年4月，英諾賽科針對微逆領域開發了2kW方案。7月8日，英諾賽科在2024慕尼黑上海電子展展示了VGaN雙向導通系列產品。

微逆行業的高毛利使其早就成為了半導體企業的競技場。全球前十大功率半導體企業在太陽能光伏逆變器領域手握數十億美元的長期供貨協議。目前，中國微逆產品所合作的半導體廠商大多為海外企業，例如德州儀器、英飛凌等。

與小米、OPPO、比亞迪、安克創新等一線品牌達成長期合作，顯示出英諾賽科在消費電子和汽車電子領域已有深厚的產品耕耘。但新能源領域，尤其是微逆行業對公司而言存在大量待開發空間。
 

微逆行業主要以海外歐美市場為主，毛利率約為40%以上，是個萬億市場。

英諾賽科表示本次香港IPO募資金額將主要用于產能擴充及產品研發。潮電智庫認為，微逆必將越來越成為公司的重點研發方向之一，并以此為跳板，擴展海外市場。