小米這家成立四年的公司到底值多少錢，和它到底賣了多少部手機(jī)一樣，數(shù)字的變化之快讓人眼花繚亂，驚羨與質(zhì)疑之聲相伴而生，從成立一年半后10億美元的估值，到幾個(gè)月后的40億美元，到去年下半年的100億美元，今年初的300億美元，而最近幾個(gè)月，已然有人在給它貼“1000億美元公司”的標(biāo)簽了。

當(dāng)然，這些估值很少是以小米官方的回應(yīng)出現(xiàn)，其最近一次回應(yīng)是去年下半年確認(rèn)100億美元的融資估值。小米到底值多少錢？這已經(jīng)不僅僅是一個(gè)財(cái)富數(shù)字游戲，而是關(guān)系到對(duì)這家近年來最引人注目、恐怕也是最成功的創(chuàng)業(yè)公司之一未來前途的看法。

首先要給小米這樣一家銷售額據(jù)說接近百億美元、估值可能數(shù)十億甚至上百億美元的公司估值，首先還是必須將它視作一家出品手機(jī)和相關(guān)產(chǎn)品的公司，因?yàn)檫@些已經(jīng)形成的規(guī)模限制了它未來進(jìn)行巨大調(diào)整的可能性。在這方面，它和三星、聯(lián)想以及諾基亞這幾家公司沒有什么本質(zhì)的不同。這意味著，它也無法逃避這個(gè)領(lǐng)域的一些基本規(guī)律。

不同的是，三家公司都通過自主品牌將產(chǎn)品賣到了全球（有一半以上來自本土之外），規(guī)模也是各自行業(yè)的領(lǐng)先者，相反，小米還只是一家絕大部分市場(chǎng)局限在中國(guó)的公司，而規(guī)模則僅在中國(guó)有不錯(cuò)的名次——一直到去年底，在幾乎所有主流的調(diào)研數(shù)據(jù)中，排在全球前幾名的智能手機(jī)公司中，都沒有小米的身影，倒是有華為和聯(lián)想，它們?nèi)ツ攴謩e位列全球第三和第五。

相比這三家公司，小米的低成本優(yōu)勢(shì)主要來自于消除營(yíng)銷和銷售渠道的中間環(huán)節(jié)，制造的外包，以及以高性價(jià)比為目標(biāo)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)。

但在整體規(guī)模、全球化布局、知識(shí)產(chǎn)權(quán)積累等可能對(duì)未來的競(jìng)爭(zhēng)至關(guān)重要的領(lǐng)域，小米處于劣勢(shì)，而這些短板不是一朝一夕可以補(bǔ)上的。

就拿全球化來說，最近中國(guó)臺(tái)灣對(duì)小米的一些營(yíng)銷做法進(jìn)行了處罰，而這些做法在其中國(guó)內(nèi)地的營(yíng)銷中是非常重要的，一些人將此次處罰作為對(duì)小米的一次絕佳廣告，但換個(gè)角度，它也暗示那些在中國(guó)內(nèi)地幫助小米快速流行的玩法，比如饑餓營(yíng)銷，在中國(guó)內(nèi)地以外的市場(chǎng)可能會(huì)受到諸多限制。

又比如，隨著小米的規(guī)模上升，供應(yīng)鏈將成為更大的挑戰(zhàn)，目前全球主要的手機(jī)部件都掌握在三星等韓國(guó)公司和日本公司手中，對(duì)此就連蘋果，也得忌憚三分。而在海外市場(chǎng)，小米必須同各種潛在的知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛周旋，谷歌和微軟分別以重金購(gòu)買摩托羅拉和諾基亞，最主要的目的之一，就是獲得其手中的知識(shí)產(chǎn)權(quán)。

盡管小米一直試圖塑造其在產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌和商業(yè)模式方面的獨(dú)特性，從而有意無意將人們的注意力從手機(jī)業(yè)本身繞開，但目前看來，小米的前途仍然取決于三個(gè)驅(qū)動(dòng)因素：智能手機(jī)市場(chǎng)整體的增長(zhǎng)速度，在高性價(jià)比市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，新市場(chǎng)開發(fā)的進(jìn)展。

在這樣的市場(chǎng)上，任何一家公司要獲得50%甚至更快的增長(zhǎng)，要么在海外開發(fā)新的增長(zhǎng)引擎——如之前所述，這對(duì)小米而言難度比較大，要么進(jìn)入新的產(chǎn)品領(lǐng)域——但前提是這個(gè)市場(chǎng)規(guī)模必須夠大，而目前離小米最近的理想市場(chǎng)是電視，但迄今小米在該領(lǐng)域仍然進(jìn)展緩慢，而且由于電視領(lǐng)域的生產(chǎn)環(huán)節(jié)不如手機(jī)獨(dú)立，因此小米可能難以獲得足夠的供應(yīng)鏈支持其獨(dú)特的模式。

總之，最后一切都會(huì)變得更加透明，先行者的先行優(yōu)勢(shì)將被抹平，到最后小米最大的優(yōu)勢(shì)，恐怕就是它所說的粉絲魅力，不過我懷疑，如果小米的產(chǎn)品不能繼續(xù)保持性價(jià)比的顯著優(yōu)勢(shì)，在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的擠壓和誘惑之下，魅力的溢價(jià)還剩多少——除非小米能夠通過創(chuàng)新的商業(yè)模式，以其他方面的收入來對(duì)手機(jī)進(jìn)行交叉補(bǔ)貼。