2015年3月9日，藍思科技股份有限公司（以下稱“藍思科技”）首次公開發行股票并在創業板上市網上路演。

作為全球最大的集研發、生產、銷售高端顯示屏觸控功能玻璃面板企業，2012年至2014年，藍思科技防護玻璃的產能分別為62,300萬片、83,400萬片和84,000萬片，公司總員工人數分別達到了56,360人、56,490人和82,395人。年營收過百億，但是由于前兩大客戶銷售收入合計占比70%以上的利潤結構、2014年凈利潤同比下降超五成的事實，也讓業界對藍思科技的未來含帶了一絲隱憂。

創業板巨無霸

藍思科技是全球主要的視窗防護玻璃生產企業，視窗防護玻璃是消費電子產品的重要零部件，廣泛應用于手機、平板電腦、筆記本電腦、桌上電腦、數碼相機、播放器、GPS導航儀、汽車儀表等。

藍思科技被稱為創業板的巨無霸，招股書上顯示，藍思科技發行后總股本67336萬股，營收超百億元，凈利潤高達11億元。其在創業板創下的紀錄包括：營業收入第一、凈利潤第一、資產總額第一、首發上市總股本第一、實際控制人持股比例第一、董事長薪酬第一。

據興業證券預計該公司2015年至2017年的營業收入將分別達到186億、233億、280億，同比增長28%、25.4%、20.4%。

股權高度集中

藍思科技股份有限公司是全球最大的集研發、生產、銷售高端顯示屏觸控功能玻璃面板企業，年收過百億，凈利潤過十億，憑借種種創紀錄的佳績，同時按新股發行遭爆炒的慣例，藍思科技攀升到45倍估值為大概率事件，根據券商測算，藍思科技的市值可能升至530億元。

招股書顯示，藍思科技（香港）有限公司（以下簡稱香港藍思）持有藍思科技5.47億股股份，占公司發行前總股本的90.21%，為其控股股東。資料顯示，香港藍思于2004年10月29日在中國香港注冊成立，周群飛持有其100%股權。

值得一提的是，藍思科技竟沒有得到任何的PE投資，股權結構高度集中。在發行前，夫婦倆合計持有（包括直接和間接持有）藍思科技99.09%的股份，為該公司的實際控制人。

按照IPO發行計劃推算，在藍思科技上市后，周群飛夫婦仍將合計其89.18%的股份。其中，周群飛直接和間接持有5.92億股，占發行后總股本的87.9%。根據券商測算，藍思科技的市值可能升至530億元。

前景其實不明

藍思科技目前的業績嚴重依賴前幾大客戶。2012年~2014年，藍思科技對前五大品牌客戶的銷售占比分別為96.25%、93.10%和86.69%，其中對蘋果和三星的合計銷售占比分別達到87.65%、83.60%和74.15%。

藍思科技坦言，未來若蘋果、三星稍有閃失，藍思科技不排除出現上市當年業績波動、下滑、營業利潤同比下滑50%以上的可能。事實上，藍思科技2014年凈利潤降至11.76億元，同比下降超五成。

3月9日發布的AppleWatch，其藍寶石加工業務仍由蘋果傳統的蓋板供應商藍思科技與伯恩光學承接。伯恩光學和藍思科技是蘋果、三星全球最大的兩大玻璃面板供貨商，二者的商業競爭、人才爭奪從未停止。據稱，在配備顯示器的2.5D超厚藍寶石保護片加工上，兩家都遇到了材料品質和加工工藝難題，AppleWatch的藍寶石鏡片加工良率不到20%，組裝良率也低于30%。

如今藍思科技正在調整客戶結構，開始與國內手機廠商小米、華為進行大規模合作。但是這也將意味著利潤減薄，創造眾多第一的藍思科技是否還能繼續輝煌，藍思科技IPO之后的前景其實并不明朗。