在停牌近一個月之后，華映科技（000536）擬購買實際控制人旗下部分虧損資產的重組事項終于在近日告吹。對于上市公司而言，頻繁出現大手筆購買虧損資產的事項應該引起監管層的注意，設立嚴格的事前監管條件，謹防上市公司借各種名義回收垃圾資產，最終讓上市公司成為“廢品回收站”，從而傷害廣大中小股東的利益。
就華映科技的停牌重組而言，前后存在著諸多矛盾。停牌初期，華映科技曾公布過擬夠資產的營業收入、凈利潤等基本財務狀況，其中部分資產明顯屬于虧損資產，加之又是實際控制人旗下資產，上市公司在停牌重組前就應該有個基本的判斷，明知是虧損資產卻又要堅持進行重組，似乎顯得有些勉強。而在停牌一個月后，最終給出的重組失敗理由依然是擬收購資產業績狀況不理想等，這就好比明知道不靠譜，卻依然要去試一試，好比和投資者開了一個玩笑，有點濫用停牌權利的味道。
從控股股東出現爆倉危機，到華映科技停牌重組，擬現金收購實控人旗下部分虧損資產，這背后的邏輯似乎有點為控股股東服務的意思，由此看來，上市公司的重組或許注定不會有結果，只是為了控股股東化解股權質押爆倉危機而爭取寶貴的時間罷了。最終上市公司復牌以重組告吹，也被市場解讀為利好，最終股價不跌反漲，從這一點而言，投資者在等待一個月之后似乎還嘗到一點甜頭，但究其根本原因上市公司只是為了控股股東而服務，并不是真正考慮到廣大中小投資者的利益，只不過這一次控股股東與中小投資者的利益是暫時一致的，都不希望公司股價繼續下跌。但是，假設公司在推出一份收購實控人旗下虧損資產重組方案之后再復牌的話，公司股價繼續補跌或是大概率事件。因為為上市公司注入虧損資產本身就是一種賭博行為，盈利能力是無法保障的。
實際上，類似華映科技這樣重組中出現收購虧損資產的上市公司還有很多，監管層應該對于虧損資產的收購工作加以嚴格的事前限制和審批。收購虧損資產之后，可能對上市公司的業績形成拖累，最終傷害股東利益，甚至可能因此拖垮一家上市公司，因而，無論上市公司打著怎樣的旗號，都不能輕輕松松地完成虧損資產的收購工作，甚至從一開始就不能讓上市公司進入停牌籌劃的階段。諸如，對于收購標的為持續虧損的，上市公司想要重組或者進行收購，必須發布公告說明詳細的原因，并且明確規定做出業績對賭，若達不到承諾的業績，由公司實際控制人或者被收購方通過現金等方式對上市公司進行足額的業績補償，同時再將虧損資產以收購價格回售給原來的出售方。同時，對于上市公司重金收購虧損資產，必須要讓中小股東單獨投票審議，上市公司可以在投票前與中小股東充分溝通，說明收購原因，這樣一來也能給上市公司增加一定的壓力，只有讓上市公司與被收購方均感到十足的壓力，才有可能遏制上市公司頻繁亂收“垃圾資產”的現象，最終才能提升上市公司的經營業績，為廣大投資者謀福利。
01月07日 18:14
